券商机构晚间推荐10只潜力股（8月25日）

吴永久

　　鲁泰A（000726）：业绩成长性较好 维持“买入”评级
　　鲁泰A（000726）主要从事生产和销售多种纺织及成衣产品，包括棉纱、色织布及衬衣。公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，公司产品80%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，是亚洲最大的色织布生产基地，全球最大的色织布生产商，对产品具有一定的议价能力。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.94元、1.14元、1.42元，对应动态市盈率为13倍、10倍、8倍；当前共有14位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，8位给予“买入”评级，综合评级系数1.57。
　　公司2011年上半年实现营业收入29.81亿元，营业利润6.23亿元，净利润4.92亿元，同比增幅分别为32.67%，40.46%，34.01%；报告期内实现每股收益0.43元，同比增长48.28%。
　　公司收入近八成来自于出口。今年上半年公司实现出口23.41亿元，同比增长36.68%，同比增速较2010年上升11.88个百分点。其中对欧美出口7.23亿元，同比增长37.87%；对东南亚出口6.64亿元，同比增长20.64%；对香港出口2.78亿元，同比增长47.31%；对日韩出口2.44亿元，同比增长12.25%。对欧美出口同比增速最快，上涨30个百分点。在下半年人民币不断升值、劳动力成本不断上涨、欧美经济复苏放缓的背景下，公司出口增速可能会有所下降。但因公司是国内色织布龙头，拥有技术优势和规模优势，能够较好地抵御外部风险。东莞证券预计全年公司出口同比增速可达到30%以上，大于纺织业服装行业整体出口增速。
　　公司拥有自主衬衫品牌，公司不断加强对自主衬衫品牌销售网络的建设。今年上半年公司又增加投资725.37万元用于营销网络建设，目前已累计投资达3454.5万元。目前公司已开业门店达36家，并尝试通过“鲁泰在线”拓展网络销售渠道。而且今年年初公司投资500万元在上海设立“上海鲁泰纺织服装有限公司”，公司自有品牌的推广力度有望进一步加强。东莞证券认为，未来公司内销比例有望进一步扩大。
　　公司在色织布生产方面独具优势，其生产技术、工艺创新、产品品质等方面具有充分的竞争优势，出口订单逐步向竞争优势明显的龙头企业集中，而且公司一直坚持宁让毛利率不让市场份额的竞争策略，国金证券预计未来公司的收入增速会高于行业的出口增速。
　　申银万国最后表示，维持公司2011-13年每股收益为0.98、1.28、1.46元的预测，未来靠产能驱动的业绩成长性较好，维持“买入”评级。
　　风险因素：人民币升值；欧美经济复苏放缓；自有品牌推广的进程。NextPage
　　沱牌舍得（600702）：营销改革成效显现 “增持”评级
　　沱牌舍得（600702）主要从事中国名酒“沱牌曲酒”及其系列产品的生产、经营。公司是全国产能最大的白酒企业，基酒存酒量为全国白酒之首，目前拥有年产20万吨优质白酒的生产规模，旗下四川舍得酒业有限公司舍得注册商标被认定为中国驰名商标。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.35元、0.60元、0.87元，对应动态市盈率为66倍、39倍、27倍；当前共有12位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”、“观望”的分别为3人、4人、5人，综合评级系数2.17。
　　公司于2011年中报显示实现营业收入5.42亿元，同比增长10.19%；营业利润7778.99万元，同比增加41.58%；净利润5960.97万元，同比增长49.17%，每股收益0.18元。
　　湘财证券表示，公司自2010年开始逐步进行营销和机制改革：一是逐步梳理出“舍得”和“沱牌”两大品牌体系，推出一系列新品丰满产品线占领各价位，以推新品来实现升级换代；二是扩招销售人员，加大销售人员的考核和激励，探索精细化营销深挖市场潜力和服务经销商，并对经销商进行部分淘汰，发展团购，试水信托理财产品；三是加大央视等广告投放，加大费用投入进行市场建设；目前看来，调整的效果正初步显现，公司酒类上半年收入增长67.80%，受益于消费升级和产品销售结构升级，酒业毛利率提升3.98个百分点。
　　东兴证券表示，2010年公司就推出经典舍得、水晶舍得等系列产品，丰富了舍得品牌系列，也改善了产品结构；上半年公司完成了“沱牌”“舍得”两大品牌的整合，吞之乎、舍得酒、沱牌天曲、陶醉酒、沱牌特曲等高中档产品体系不断完善。2001年就推出的舍得酒，终于在十年之后成为相对独立于中低端市场的沱牌酒系列之外的高端品牌。公司对未来舍得酒的运作和地位进行了预估：到2012年及以后，占到公司60%左右的销售比重，为2015年公司实现产值100亿元、目标锁定白酒行业第三名做出贡献。
　　东兴证券表示，公司存货价值从12.87亿元增至14.39亿元，增长12%或1.52亿元。据了解，公司的白酒存量为大约6万吨，而且还在逐年增加。按照5万/吨的价格估算，公司的白酒存货价值约为30亿元，大大提升了公司未来的业绩预期。
　　湘财证券预计公司2011-13年的EPS为0.41元、0.67元、0.99元，考虑到白酒板块已较大盘估值溢价较多，以及估值的乐观性，维持“增持”评级，因为目前股价已经反映了公司的变化。
　　风险因素：公司销售费用投入较多，但次高端白酒群的激烈竞争可能导致公司的渠道开拓可能达不到预期。NextPage
　　金瑞科技（600390）：电解锰毛利稳步提升 买入评级
　　支撑评级的要点
　　电解锰毛利稳步提升。
　　“十二五”电解锰产业有望面临更为严格的准入政策。
　　非公开增发项目之一桃江锰矿进展有所延后。
　　评级面临的主要风险
　　电解锰价格出现下滑。
　　外购锰矿价格继续上涨。
　　估值
　　我们维持 2011 年盈利预测；但因桃江锰矿项目有所滞后，所以下调2012 年、2013 年每股盈预测至0.723 元（下调12.3%）和1.150 元（下调9.5%）。因2 季度有色板块估值大幅调整，所以我们将目标价由24.80 元下调至22.00 元（基于30 倍的2012 年市盈率）。我们维持对公司买入评级。NextPage
　　南海发展（600323）：环保行业估值偏低 “推荐”评级
　　南海发展公司上半年实现营业收入31007.11万元，同比增长19.81%，净利润7833.68万元，同比增长59.45%。管理费用与财务费用分别为1742.28万元和1875.45万元，分别同比增长-0.06%和8.13%。
　　长江证券指出，今年7月南海绿电二期投产，南海绿电二期为3台日处理量500吨/日三菱马丁炉排炉和2台15MW汽轮发电机组，目前公司固废处理能力达到1900吨/日，随后公司将进行绿电一期的改造工作，同样采用绿电二期相同炉排炉和发电机组建设1500吨/日垃圾处理量，2012年底建成投产后将一期拆除，到2012年底，公司垃圾日处理能力将达到3000吨/日，产能出现爆发式增长。目前南海区的垃圾处理费为每户居民8元/月，目前垃圾处理费将面临全面增收，垃圾处理费极可能提高，公司作为垃圾处理运营商，将在政府政策鼓励的大背景下获利。
　　长江证券预计2011-2013年EPS分别为0.63元、0.82元和0.95元，对应PE分别为17.9倍、13.8倍和11.92倍，考虑到公司固废处理产能将有很大提升，同时公司作为环保水务公司，在一定程度上享受高估值，目前公司相对环保行业估值偏低，维持公司“推荐”评级。NextPage
　　海信电器（600060）：高端产品占有率领先 买入评级
　　海信电器公司上半年收入98亿元，同比增长3%，净利润5.12亿，同比增长110%，实现每股收益0.60元。
　　光大证券认为，公司第二季度业绩表现依然优异。虽然彩电行业并不景气，但公司业绩的景气程度已经独立于行业之外。公司第二季度表现依然优异。收入扭转第一季度小幅下滑的局面，实现收入48亿元，稳步增长13%。液晶电视降价对公司财务的影响也明显小于市场预期。第二季度公司毛利率环比下滑2个百分点，其中0.7个百分点是由于固定资产折旧年限调整导致，降价的实际影响仅1.3个百分点。同时公司通过对费用的控制，第二季度净利润率维持在5.3%的高水平。
　　高端产品市场占有率领先，享受产品升级趋势。根据中怡康数据，上半年公司平板电视零售量占有率15.5%，继续排名第一。而作为彩电产品升级方向的LED电视、3D电视以及网络电视，公司零售量占有率分别为21.4%、19.9%和22.9%，也排名第一。公司未来有望继续在彩电产品升级大趋势中获得高于行业的平均收益。
　　光大证券指出，公司业绩在市场质疑中不断高速增长，预计公司2011-2013年EPS分别为1.35元、1.62元、1.92元，维持公司“买入”评级。NextPage
　　太阳鸟（300123）：上半年收入平稳增长 审慎推荐评级
　　公司上半年实现收入1.37亿元，同比增长24.5%，净利润为2188万元，同比增加34.8%，扣除非经常性损益净利2115万元，同比增长32.8%。
　　中金公司指出，上半年收入平稳增长，市场拓展期费用率高企。受益于游艇行业高速增长，公司产品市场需求不断扩大，公司在手订单充足，公司上半年收入同比增长24%。
　　中金公司认为，大额订单下半年集中交付，去年中标的海洋局2.7亿元大单在上半年未确认收入，其中大部分将集中在下半年陆续交付，谨慎预计该订单至少将确认收入1.5亿元，推动全年收入大幅增长60%。产能扩张推动业务增长。公司以募集资金1亿元向子公司珠海太阳鸟增资，用于复合材料游艇扩能项目，预计项目建成后将可实现新增复合材料船艇40艘的生产能力，将比原有产能扩充80%，充分支撑未来业绩高速发展。
　　根据2011年中报数据，中金公司微调了各项业务的收入假设，按照转增后的最新股本全面摊薄，分别调整2011和2012年每股收益至0.43元和0.66元。目前股价对应2011和2012年市盈率分别为45.6倍和29.8倍，短期估值偏高，看好游艇行业的蓬勃发展和公司近几年高速发展，维持公司“审慎推荐”投资评级。NextPage
　　中集集团（000039）：车辆业务收入小幅增长 审慎推荐
　　上半年集装箱业务几近贡献利润全部。受上半年新增运力较多，客户提前备箱等因素的影响，普通干货集装箱销量97.7 万TEU，同比上升129.7%，干货集装箱价格最大上涨35%，当然也有美元贬值的因素。上半年集装箱业务净利润2,9 亿元，比上年同期上升4.73 倍。下半年受全球债务危机和人民币升值的影响，集装箱需求将明显回落，预计全年销售150-160 万TEU。中集建成一条设计年产能25 万箱的集装箱全自动化生产线，降低对人工的依赖。
　　上半年车辆业务收入小幅增长。上半年中集集团累计销售道路运输车辆8.88万台，同比增长11%，工程车辆销售好于重卡；实现销售收入96.9 亿元，同比增长6%；毛利率较去年提高了2.4 个百分点；净利润为3.4 亿元人民币，同比下降12.57%。预计下半年车辆业务保持平稳。
　　上半年能源、化工、液态食品装备业务大幅增长。营业收入37.3 亿元，同比增长92.54%，净利润为2.47 亿元，同比大幅增长。公司将致力巩固LNG加气站系统、天然气液化系统及LNG 拖车等LNG 装备的市场份额。
　　海工业务下半年将明显好于上半年。上半年中集海工业务实现销售收入2.3亿元，同比下降86.96%。亏损5.83 亿元。上半年共交付2 个项目，目前剩余在建项目9 个。海工业务上半年收入确认很少，预计下半年成倍增长。
　　财务分析：上半年干货集装箱爆发式增长，应收帐款、原材料采购支出明显回升，使营运资金占用规模增加，因此经营活动产生的现金流量净额大幅度下降。受经营规模扩大、资本及费用开支上升的影响，公司负债率水平较2010年年末有所上升，上半年末公司总负债率为68.03%，有融资需求。
　　维持“审慎推荐-A”。公司从去年业绩弹性释放进入到业绩平稳阶段，前期股价大幅回调，反弹的催化剂取决于全球经济复苏预期，尚须等待。
　　风险提示：全球经济形势动荡，出口复苏低于预期；人民币升值。NextPage
　　金新农（002548）：饲料景气周期到来 “增持”评级
　　事件：公司公布2011 半年报。实现营业收入和利润分别为6.10 亿元和0.25亿元，比上年同期上升13.83%和下降7.40%，全面摊薄后EPS0.27 元。
　　疫病影响上半年销售，成本费用上升。11 年上半年收入增幅不大，且利润同比下降。主要有原因有三点。其一，公司上半年销量未到达预期。主要原因是去年年底至今年年初在华南地区流行的仔猪腹泻，影响了公司包括教槽料在内猪饲料的销量。其二，公司毛利率下降。主要原因是公司原材料成本和人工成本上升导致。同时，公司上半年销售情况不佳，成本上升没有完全转嫁出去。其三，公司管理费用和销售费用上升。费用率上升一方面是因为公司加大营销投入，扩大营销和技术服务队伍，导致差旅和薪酬费用增加；另一方面是因为公司的研发投入增加。
　　产能扩张，预计下半年销量恢复增长。公司募投项目共新增产能39 万吨，项目达产后，新增饲料产量约31 万吨，其中8.4 万吨的教槽料，10.8 吨的其他配合料，6.8 万吨的浓缩料和5.2 万吨的预混料。预计今年下半年可投产，加之疫病影响基本消除，下半年销量恢复。
　　饲料景气周期到来，12 年业绩有望大幅增长。我们判断本次猪肉价格波峰出现在11 年年底到12 年2 月左右，而猪饲料景气周期通常滞后1 年左右。
　　因此，我们认为11 年下半年起一直到12 年全年将是猪饲料景气上升周期。
　　以目前的数据来看，11 年3 月份开始生猪存栏开始回升，连续4 个月环比上升到6 月份已经达到4.56 亿头，将拉动猪饲料的需求。公司的饲料业务90%以上是猪饲料，11-12 年正值产能大幅度投放，因此饲料销量上可以与产能增速保持一致，充分分享行业盛宴。
　　盈利预测投资建议：预计公司11-13 年的EPS 为0.73 元、1.14 元和1.66元。目前饲料行业上市公司动态PE 水平普遍在30X-33X 区间，我们认为公司作为细分行业龙头，并且增速远高于行业水平，理应享有一定溢价，我们认为公司的合理PE 应当在33-36XPE，对应价格区间为24.1-26.3 元，给予“增持评级”。NextPage
　　山东矿机（002526）：服务化战略稳步推进 审慎推荐
　　事件：
　　山东矿机公布2011年半年报，上半年公司实现营业收入8.05亿元，同比增长31.08%；实现归属于上市公司股东的净利润0.72 亿元，同比增长31.41%。按最新股本计算EPS为0.27元/股。
　　点评：
　　半年报业绩喜人，下半年增长有保障受益于新建煤矿、煤炭企业整合和煤矿整体采煤机械化率提升带来的大量需求，公司上半年订单充裕，保持高速增长。公司的煤机产品线生产重心逐步向大型综采成套设备转移，同时采用差异化策略，将薄煤层开采成套设备作为公司的一大主攻方向，效果良好。公司优势产品刮板输送机实现销售收入3.62亿元，同比增长65.5%；液压支架实现销售收入1.84亿元，同比增长9.2%，低于预期。
　　销售毛利率、期间费用率小幅下降公司上半年整体毛利率由2010年同期的23.53%小幅下降为21.46%，而期间费用率由2010年同期的10.82%小幅下降为10.07%。由于去年同期公司尚未获得高新技术企业认定，所得税率为25%，而去年底公司已取得高新技术企业认定，今年同期所得税率为15%。三方面因素叠加，使得收入与利润保持同步增长。公司毛利率下降主要与钢材价格上涨、人工成本上升有关。
　　外延扩张，进军煤炭开采公司上半年收购内蒙古准格尔旗柏树坡煤炭公司51%的股权，进入煤炭开采领域。该煤矿目前处于开采前期准备阶段，设计生产能力为120万吨/年，公司正加紧进行煤矿设计优化及施工工作，预计可于2012年1季度出煤。毫无疑问，相对煤机行业的激烈竞争，煤炭开采收益稳定，将成为公司利润的重要增长点。
　　煤矿服务产业实质推进公司上半年与陕西益丰泰煤炭项目投资公司合资成立榆林天宁矿业服务公司，切入煤炭生产服务领域。公司所在的陕西榆林市煤炭资源丰富，但一部分煤矿业主除了拥有煤矿资源外，本身是煤矿生产外行，其自身技术及管理水平有限，在开采工艺、安全、环保、资源利用率方面难以达到有关要求。公司高管团队里具有在煤矿企业里担任过高管的管理人才，公司此方面人才储备相对完善，为公司开展煤矿生产托管、技术咨询、人力服务、设备维修等业务创造了条件。公司在此方面向天地科技学习，进军煤矿生产服务领域，未来将成为公司业务又一增长点。
　　研制矿用救生舱，抢占行业先机 公司目前积极研制矿用救生舱，下半年公司将力争早日完成矿用救生舱的样机制作、井下试验以及相关的技术认定和审批等工作，随着煤矿井下安全避险系统建设规范的实施，矿用救生舱面临着极好的发展机遇，市场空间巨大。该业务有望爆发式增长，成为公司业务单元重要一极。
　　维持"审慎推荐"投资评级预计2011-2012年公司EPS分别为0.64元、1.07元，动态市盈率为38.6倍、23.1倍，考虑到公司估值水平，暂维持公司"审慎推荐"投资评级。NextPage
　　杭氧股份（002430）：公司业绩略低预期 “推荐”评级
　　1．事件
　　杭氧股份中报业绩同比增长43.80%，上半年实现每股收益0.38 元。
　　2．我们的分析与判断
　　（一）、空分设备及气体销售是业绩增长主要推动力
　　2011 年上半年得益于钢铁行业淘汰落后产能所引起的“上大压小”的情况，以及国内煤制天然气项目投资增加，公司大型空分设备产品需求大幅增加，报告期内公司空分设备销售收入同比增长9.52%。
　　由于吉林杭氧气体有限公司、承德杭氧气体有限公司、济源杭氧国泰气体有限公司等气体公司于报告期内投入运营并实现效益，因此公司气体业务销售收入较上年同期增长188.367%。
　　（二）、受益大型化，未来设备业绩低速平稳增长公司作为国内空分设备龙头企业，空分设备市场占有率达到30%以上，大型设备甚至达到40%以上。未来随着钢铁行业上“大压小”不断深入以及煤化工加大对大型空分设备的需求，公司的空分设备业绩将保持平稳增速。
　　（三）、气体项目是未来业绩主要爆发点
　　报告期内，公司新设气体公司4 家，分别为杭州萧山杭氧气体有限公司、长沙杭氧气体有限公司、江苏杭氧润华气体有限公司、广西杭氧金川新锐气体有限公司，随着后续气体公司陆续投产，未来一个时期内，公司的气体业务业绩将保持持续高增长。
　　（四）、享受工业气体盛宴，未来业绩有望大幅增长据弗里多尼亚集团的最新发布的研究报告显示，未来5 年全球工业气体市场将以年均8% 的速度快速增长，到2015 年全球工业气体市场规模将接近520 亿美元；而按体积消费计，到2015 年市场总量将达5300 亿立方米。
　　加上气体外包是未来工业气体市场趋势，目前公司的工业气体项目因其符合双方专业化及经济性需求，大势所趋，进展迅速。随着未来公司气体项目不断增加，市场占有率不断提升，我们相信公司的业绩有望大幅增长。
　　3．投资建议
　　预计公司2011~2013 年EPS 分别为0.85 元、1.15 元和1.45 元。
　　考虑到公司未来气体项目的高成长性，我们给予35~40 倍的PE，合理估值区间为29~34 元，给予推荐评级。

zhaoty11

帮你顶顶！！！

jasondazhu

路过,过来看看