创业板2新股申购指南

何剑岭

　　依米康（300249）、初灵信息（300250）两只新股将于7月25日网上申购。

依米康申购指南
　　一、依米康新股发行资料
股票代码 300249 股票简称 依米康
申购代码 300249 上市地点 深交所
发行价格（元／股） 17.5 发行市盈率 44.87
　　公司简介
　　公司是国内精密机房空调主流供应商之一。主要经营制冷设备、空调、不间断电源、电池及相关产品的生产、销售及安装。公司被四川省科学技术厅评为高新技术企业，先后通过了ISO9001:2008质量管理体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证、GB/T28001-2001国家标准认证，并取得《对外贸易经营者备案登记表》。公司的产品连续数年入围中国移动、中国电信、中国联通（600050）、中国网通集中采购中标供应商名单，并成功地获得了中国主流电信运营商二十个省份以上的市场份额。公司还为上海、武汉铁路客运专线调度所、故宫博物院、中华世纪坛、北京画院、首都图书馆、中央电视塔等重大工程项目提供精密空调设备定制服务。
　　申购建议
　　国泰君安：首日定价为16.3-19.9元
　　公司是我国领先的精密环境整体解决方案服务商,致力于为国内通信、医疗、金融、交通、能源等行业以及政府部门提供精密环境的整体解决方案。此次发行前公司总股本为5,880万股,本次拟公开发行1,960万股,占发行后总股本的25%。
　　预计公司11-13年EPS 分别为0.6元、0.89元和1.33元。基于2011年预测业绩和25-28倍首发PE,建议询价区间(15.1,16.9)元;基于2011年预测业绩和30倍PE,上市后合理价格为18.1元,上下浮动10%,上市首日定价区间为(16.3,19.9)元。
　　海通证券：询价区间为14.28-16.76元
　　产品+营销服务网络+客户资源。精密空调设备制造和精密环境工程承包是精密环境领域中的上下游业务,在营销和服务方面相互促进。公司目前在全国主要城市设有4个营销中心和11个客户服务点,售后服务响应时间为24小时,在国内同类企业中处于领先水平。经过多年的精心经营,凭借稳定的产品质量和完善的售后服务,公司与国内通信、医疗、金融、交通、能源等行业领域的龙头企业及政府部门建立了稳定的合作关系。
　　我们预测公司2011-2013年的每股收益分别为0.62元、0.91元和1.23元;综合考虑可比公司目前估值情况和创业板新股发行估值情况,我们给予2011年23-27倍的询价PE区间,对应询价区间为14.28-16.76元。
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初灵信息申购指南

股票代码 300250 股票简称 初灵信息
申购代码 300250 上市地点 深交所
发行价格（元／股） 25 发行市盈率 32.89
　　公司简介
　　公司是由杭州初灵信息技术有限公司整体变更设立的股份公司。公司的主营业务是信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售，主要产品分为三大类：大客户信息接入系统、广电宽带信息接入系统、机房基站核心设备信息管理系统。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的“EoC产品MIB库标准工作组”成员企业，并参与了“EPON、EoC综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”；公司所研发的低频EoC设备在新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广；在机房设备管理系统研发方面，公司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010年度国家重点新产品。
　　2009年、2010年营业收入分别较上年增长 85.11%和 43.88%，主要系公司适应市场需求的增长及信息接入系统业务发展较快所致。
　　申购建议
　　申银万国：合理价格为20.6-25.8元
　　广电网络双向化改造的核心受益者。EPON+EoC是广电未来双向化网络改造的主流技术,广电系统拥有全国2亿有线电视用户,市场前景巨大。而公司的EoC产品市场份额第一,必将受益“三网融合”推进带来的广电网络改造。
大客户接入产品份额稳步提高。大客户接入设备市场保持平稳增长,而公司通过不断的创新,以更新、定制化程度更高的产品不断取得份额的提升。10年已从09年的2.4%提升到3.6%,预计未来这一趋势将持续。
  　 我们预计公司11-13年完全摊薄EPS为1.03元、1.30元和1.62元,对于谨慎的投资者,给予11年20-25倍PE,公司合理价格为20.6-25.8元;如果强烈看好广电网络改造的市场空间和进程,可以给予公司11年25-30倍PE,合理价格为25.8-30.9元。
　  长江证券：上市目标价29.70-35.64元
　　初灵信息近日将在深市首次公开发行A股,基本情况如下:本次公开发行股票数量为1000万股,占发行后总股本的25%,最终发行数量以中国证监会核准的数量为准。本次发行采用网下向询价对象配售和网上资金申购定价发行相结合的方式或国家有关部门规定的其他方式。
　　我们预计公司2011、2012和2013年的营业收入分别是1.61亿元、2.11亿元和2.73亿元,全面摊薄EPS分别为1.09元、1.39元和1.78元。

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