钱荒下的中国——2013年宏观经济综述(转自6park的好文）

envoyzhang · 发表于 2014-5-20 13:48:31

钱荒下的中国——2013年宏观经济综述序章我的政治观一直以来，我极少讨论政治。这是一个非常敏感的话题，弄不好，就要到大西北去挖煤，然后在两三年后，当朋友们惊讶的问起这两年你去了哪里的时候，幽幽的回答：“你不知道刑诉法73条吗？”当然，我这个话有两层意思：第一层，就是要能在煤矿里活个两三年；第二层，就是只需要熬个两三年。这两层意思，就包含了我现在要说的全部观点。中国的经济正在快速下滑，从15%以上的年度增速，剧烈的下降到不足10%，下降幅度超过50%，这已经是不争的事实，即便是中国政府自己，现在也已经公开承认这一点。经济学博士做了总理，看着不堪入目的货运数据、发电量数据，狠狠心，终于给全体国人上了一堂经济学公开课，告知了国人一些宏观经济方面的真相。譬如经济增长乏力，只能依靠印钱投资之类。这部分的内容，我会在此后的部分，以大量的数据进行分析。我现在只想谈一谈，这个国家，它在政治上还有没有希望，它号召大家一起做的中国梦，到底还能不能做下去。2013年，中国在政治上最大的事件，就是新一届班子的上台。这届班子原本被公共知识分子阶层寄予厚望，即便我这样的怀疑派，都曾经对这批人有着很强的期待。然而，现实狠狠的扇了公知们一个耳光。要理解现实，首先要从历史说起。中国改革开放之后的高层政治体制，与很多人想象的不同，它其实是一个民主体制。没有任何一个人，或者任何一个朋党势力，控制住了这个国家的核心权力。邓小平自称是第二代领导核心，其实他只有一点执行权，当时的体制是所谓八老治国，这个“八”是一个虚数，事实上拥有话语权的根本不止八位，要认真的梳理的话，当时能对国策制定投票的人，能数出13位之多。在所有人都不掌控核心权力的情况下，多方博弈的结果，一定是对任何事都持放任不管的态度。这也就是邓小平猫论的核心：白猫黑猫，不管不问，让市场自己去试。正是在这种高层多人相互制衡的基础之上，中国民营经济焕发出惊人的活力。傻子瓜子和国营副食品公开竞争，冲击当时的计划经济秩序，搞出渲染大波，要查办的力量和要扶持的政治力量相互制衡，闹了一通，最后不了了之，也没把人家怎么样。这就是改革开放初期我国高层政治的本质特征：多方制衡之下的民主投票决策体制。没有一方拥有压倒性的力量，要大刀阔斧的改革虽然无从谈起，但放开管制，却非常容易，只要在常委级的圆桌会议上摔杯子就行了。壮大国企强化计划经济的决策无从做出，那就只能眼睁睁

envoyzhang · 发表于 2014-5-20 14:43:30

第二章债市雪崩中国经济正在国进民退的不归路上奋勇前行，出问题是必然的，不出问题才是见了鬼。有意思的是，很多人，包括谢国忠牛刀这帮二吊子水货，都坚持认为先出问题的领域，一定是房地产。但是，房地产偏偏就是不肯出问题。到了今年，先爆发出问题来的，却是债市，并连累股市重归熊途，让无数经济学家跌了眼镜，投资界哀鸿遍野。（老粉丝们都知道，老蛮我从2013年5月份就公开宣称做空中国，并且是同时开辟股市和债市两个战场，咳咳，最后一章本人将用一定的篇幅介绍这次做空战役，并讲讲它到底有什么作用，以给追随至今的战友们一个交代。）要说明白债市，就要理解，到底什么是债。按惯例，我们得学习一下债的历史。在这里我必须说一句题外话：唯有了解历史，才能预测未来。国内金融界的所谓分析师们，连最基本的经济史修养都没有，各项历史事件之间的因果关系都不知道，又如何能判断未来的市场走向？债券，和股票，其实本质上是相同的东西。在最开始的时候，这两者谈不上什么区别，是完全一致的东西。荷兰是当今世界债券和股票交易市场的起源地。大约在400年前，勇敢的荷兰人开始纵横四海，打得过的就抢，打不过的就买，到处流窜，挣了很多钱。然而这种海上讨生活的生意，起始成本很高，光是造船就是一笔不小的费用，在海上风险还挺大，一不小心就船毁人亡。在当时，天才的荷兰人想出了一个办法：船长们借钱造船，然后靠出海挣回的钱还债。有钱人为了预防风险，就每个船长都借一点，把手里的钱分散投给十个船长。但是，等着船长们挣钱回来，时间太长了，有钱人拿着一堆借条，明知道自己以后会挣大钱，但是遇到急需用钱的时刻，一点办法都没有，等于是拿着金饭碗讨饭。于是天才的荷兰人再次发明了借条交易场所，可以公开交易借款凭证。就这样，债券交易市场就诞生了。再后来，借钱人不满意了，我投资建的船，我竟然只是个债主？不行，我得成为那艘船的船主。于是现代公司制度诞生了。债主摇身一变成为了股东，而船长就变成了职业经理人，而当初的借条交易场所，就变成了股票交易所。然而，债券和股票的本质仍然是一致的：它就是一种资金募集手段。它本身是不是值钱，是不是能在交易市场上卖掉，要看募集起来的资金，所投向的那艘船，是不是会遭遇大风大浪，以致船毁人亡，还是满载而归，一船的金银珠宝。在这个角度上，我们就能更加准确的理解一句话：证券市场，是一个国家经济的晴雨表。作为一个资金募集的市场，当大家都认为这个国家

envoyzhang · 发表于 2014-5-20 15:58:07

第三章楼市挽歌任何资产，都有其价格。股价是上市企业资产价格，水价是水资源的资产价格，油价是能源资产的价格，肉价是食品或美女资源的资产价格，咳咳咳。房地产也就是一种资产。房价，只不过众多资产价格之一而已。但房地产实在是过于吸引国人的眼球，每年500万到600万的大学毕业生群体，一门心思要买房结婚，个个都是网上的房价狂热关注者，十年八年的积累下来，这个领域不成为焦点领域才怪了。在谈论这个话题之前，必须要说明：宏观上的资产价格评估是一门大学问，要衡量任何一种资产的价格是否合理，譬如人类目前的石油价格生成机制是否合理，作为不可再生的宝贵资源，在石油储量仅仅只剩50来年的情况下，石油价格是否应该飙升到令大众无法随意开车的地步？决定石油价格的本质性因素到底是什么？这是市场经济从来没能真正回答出来的问题，学界至今未能给出一个通俗易懂的答案。确实有很多人靠资产价格评估方面的研究拿了诺贝尔经济学奖，但他们给出的那些个动辄上万变量的数据模型实在是令人望而生畏。我承认，基本上我看都看不懂。不过令我比较欣慰的是，经济学界能看懂也没几个。大家都在不懂装懂，一看到大师在黑板上画公式就拼命鼓掌，然后茫然的问身边那位鼓掌更大声的哥们：“鼓到啥时候停啊？”那哥们一定会很冷酷的斜他一眼回答：“到黑板写不下的时候。”并且，我有一个根深蒂固的想法：定理必定简洁。就如同质能公式一样：能量等于质量乘以光速的平方。简洁质朴，充满美感。需要无数变量充数的所谓数学模型，一定是未能发掘出真正的规律，于是找一些个不知所云的变量系数来修正离题万里的结果。经济学长期不被社会科学界当成是一门靠谱的学科，甚至连社会学和管理学这种新兴的学科都要和它划清界限，就是因为它的所谓量化分析的模型，基本上都是瞎扯淡。所有试图通过建立某个数学模型以准确预测任何一样资产价格走势（包括股价和房价）的经济学家都会遭遇可耻的失败，无例外。因此，在对资产价格问题的讨论中，我一定会抛弃现在任何流行的数据模型理论。我一定会从最简单、最原始、最质朴的经济学原理入手。在市场上，决定资产价格的最基本的因素是什么啊？供需关系啊。除了这个，再没有其他了。过去十年，北京上海的房价为啥高啊？买的人多啊。政府用行政手段能把这两城市的房价打下去吗？不能啊，架不住实在是涌进北京上海的人太多了啊。那这两城市的房价要涨到啥时候啊？没人买了，或者没钱买了，需求没了，自然就不涨了

envoyzhang · 发表于 2014-5-20 16:58:56

第四章前路漫漫自从人类在260年前进入工业时代，这个世界就开始发生一些翻天覆地的变化。工业文明的显著特征，就是交易。普遍的、平等的、自由的交易。我的产品生产出来，就必须要卖掉。谁敢拦着我，禁止我卖产品，让我满仓库的东西都发霉烂掉，那直接就能和谁拼命。对于企业家来说，能随时随地的卖产品，那是对这个社会的最大需求，没有之一。普遍、平等、自由的买卖，就是工业时代区别于此前的农业时代的最显著的特征。任何国家层面上的政治和经济制度，都必须服务于这一点。在工业文明的推动下，欧美国家根本没有别的选择，只能建立起自由民主的政治体制。至今没有发现哪一种专制政体，可以与工业文明相配套。再不济的，也得是新加坡那种怪胎式的威权民主体制。除非你胆敢冒天下之大不韪，回归到小农经济时代，当然也还真有人这么干，比如现在的北朝鲜，还包括当年老毛搞的各种政治运动，都是要和工业文明对抗。当然，工业文明自己也走过弯路，德国的法西斯政体和日本的军国政体，给全世界都带来了巨大的伤害。好在工业文明本身极有效率，疗伤的能力很强，迅速就修复了原本不完善的体系。所以直到今时今日，都是工业文明的天下，农业文明现在基本上就是个贬义词，谁要是从历史的垃圾堆里把农业文明的那些个私货倒腾出来，立刻就能被人骂死。农业文明最大的缺陷是抗风险能力太弱，效率低，国家的资源整合能力也极差。明朝亡于西部饥荒流民四起，但其时东南沿海五谷丰登，生活安逸得很。但明朝政府就是没法子调配东部的资源，去支援西部。不是明朝政府不想这么做，技术上你就实施不了。从中国的东部运一斤粮到西部，靠人力手推车，得带上5斤粮，让人在路上吃掉。这还只能走一个单程。如果再算上各种贪腐和损耗，15斤粮有1斤能运到灾区，那皇帝都能在梦中笑醒。这么一算，江南的存粮往西部运，折腾光了家底也根本就救不了几条命，索性就让西部的老百姓饿死算了。所以大明朝守着整个江南富庶之地，硬是因为西部饥荒亡了国。但是工业文明就不一样了。机械的力量远远超越了人力。要是明代有火车，一个昼夜就能把江南的存粮运到陕西，李自成也只能乖乖到城墙角落里排队等着领粥吃，根本就没法啸聚流民，还当什么闯王。工业文明的典型特征就是效率高。机械多强大啊，又不知道累，哼哧哼哧的干活，比人力强大太多了。但是，工业文明的问题，也在于它效率高。流水线上哧溜一下，仓库就堆满了产品。这些东西都得卖出去。农业文明时代，手工生产，根本