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发表于 2014-5-21 01:08:11
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套利交易是利用两地利息的高低不同来营利,分为抛补套利和非抛补套利两种.我学过一点相关知识,在此我就用便于计算的数字举个例子发表一下我的浅见.
例如假设A,B两国货币汇率为1A=10B.A,B两国年利率分别为5%,10%.这时在A国借A国货币100万,以即期汇率兑换为1000万B国货币,存入B国银行.这样一年后可从B国银行取出1100万兑换成110万A国货币,还A国银行105万,得到5万A国货币.
但是一般汇率不是不变的,会有变化,因此1年以后到底1100万B国货币值多少A国货币是不确定的,如果照上述操作1年后以即期汇率将B国货币换回成A国货币就叫非抛补套利.非抛补套利因为汇率变动的不确定因素,因此存在风险,有可能不但不能营利还会亏本.例如例子中1年以后A,B两国汇率变成1A=11B的话,一年后只能换回100万A国货币,因此亏损了5万A国货币.
抛补套利可以消除非抛补套利的风险,抛补套利就是在将A国货币兑换成B国货币的同时与银行签订一份远期合同,一般银行会根据其预期订立一个远期汇水,根据远期汇水可以推算出远期报价,例如某银行远期报价为1A=10.5B,则刚好保本,因此如果银行报价1A小于10.5B的话,就是稳赚不赔的,如果大于10.5的话,就会亏本,计算之后就不会做此交易.
当然手续费用也是要计算进去的,如果上面我说的都弄明白了,手续费用直接减就OK了.
通过这个例子你会发现当两国利率利率有差异并且银行远期报价在一定范围内时,就可以保证既无风险又有收益.为什么会有这样的事呢?这样大家为什么不都去套利了呢?首先,向银行借款并不是很容易的,需要抵押.第二,套利的收益有时候并不大.第三,在存在套利可能的时候,大家都会去做套利交易,例如例子中的情况发生时,大家都会去A国银行借钱,去B国银行存钱,这会使A国货币需求增大,B国货币供给增大,因此A国会上调其利率,B国会降低其利率,直到两国利率差减小到不存在套利可能性为止. 但是利率上调又会造成其他影响...所以是个说不清楚的事了... |
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雷达卡
